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虽然估值水平偏低，但由于投资者对于宏观前景不明朗，企业盈利何时见底并不确定，估值仍面临下修的风险。因此，低估值并不是股指可以逢低买入的理由。10月以来，A股的政策底力度加大，指数也从10月起出现明显的底部抬升走势。不过，随着年底前各大重磅会议靴子落地，利多的情绪作用也面临阶段性出尽。后期我们认为，国内期指中期能否真正走稳，一方面取决于海外风险的释放程度，另一方面取决于政策面是否能再传利多，进一步改善市场预期。本周美欧市场进入到圣诞假期，预计交投将转为清淡，外盘对国内期指的指引作用相对减弱。国内方面，在预期没有重要会议召开而释放利多的情况下，预计期指整体上将持续出现反复波动。 （作者单位：国泰君安期货）

责任编辑：卢昱君华创证券货基系列专题：银行类货基产品发展正当时【债券深度报告】：华创债券银行系类货基系列专题之二：当偏离度引入货币基金评价华创证券 吉灵浩由于货基估值方法较为特殊，因此我们将在类货基第二篇专题中介绍摊余成本法以及相关的影子定价，然后引出偏离度影响货币基金评价的话题。

国元证券的研究报告指出，目前共享单车的收入主要来自单车单次使用费用和押金所带来的金融收益。但由于共享单车的高损坏率，目前其发展主要还是依靠资本投资。一旦发展遇阻，资本停止烧钱，企业很容易出现触碰押金资金池红线的情况。以共享经济为代表的共享单车，包括悟空单车、3Vbike单车、卡拉单车、小鸣单车和酷骑单车等早在2017年就出现运营、资金问题甚至跑路倒闭。

责任编辑：白仲平资本深潜号作者 | 刘华6月27日10点18分，茅台股价历史首次突破1000元大关，也是A股首次出现千元股。在茅台股价奔向1000元\/股的路上，股东户数大幅减少；公募持股维持在历史均值附近；只有外资机构最为乐观。“外资重仓暴赚，散户踏空抱憾”，或是茅台股价破千时，市场最真实、最残酷、也最鲜明的写照。1000元以后的茅台还有多少上涨空间？

近期上海、武汉多地纷纷明令喊停药房托管，“两票制”逐渐落地，国药、九州通等药企也宣布退出药房托管进行战略转型，舍弃“千亿”级别“托管”蛋糕之后，药企纷纷谋求转型，而转型方向和行业发展再次成为关注，药品流通行业变革成为焦点。争议托管长期以来，我国公立医院药品供应体系是通过在医药公司进货价格上加成来补充收入，用于自身运营与发展。“医药分开”之前医院可以通过药品加成15%以内的方式获得利润。“以药补医”的畸形补偿机制，更被认为是造成“看病难、看病贵”的关键因素，同时对于医药行业整体健康发展也造成不良影响。取消药品加成之后，药房托管渐渐成为主流。

二者相加，宝能的前两笔减持的盈利金额在13.63亿元~18.84亿元之间。根据之前的公告，宝能还将继续清仓其他7个资管计划，若万科股价不出现大的波动，收益将会非常可观。万科A曾在4月3日盘后公告，钜盛华就相关资管计划持有万科股票的处置，与相关资管计划管理人进行了充分沟通和协商，计划以大宗交易或协议转让方式完成所持万科股份的处置和资管计划清算。彼时，钜盛华作为委托人的九大资管计划共计持有万科11.42亿股，占总股本的10.34%。